過去幾年間，國民財富高速增長，徹底激發(fā)了資產(chǎn)管理的巨大需求。新《基金法》、《私募基金登記備案暫行辦法》的頒布，使私募基金終于成為“正規(guī)軍”，資本市場繁榮向好更是進一步促發(fā)了私募基金的大擴容。
我國私募基金行業(yè)發(fā)展如火如荼，[北京瑞豐注冊香港公司]規(guī)模持續(xù)攀升。
截至2015年4月15日，在中國基金業(yè)協(xié)會登記備案的私募基金管理人數(shù)量已突破1萬家，達10098家，管理私募基金11383只，管理規(guī)模為2.88萬億元。
毫無疑問的是，私募基金發(fā)展處于千載難逢的“黃金時代”。不過，在肯定成績的同時，也需要看到私募基金發(fā)展依然存在一些問題與隱患。
私募基金行業(yè)要做到基業(yè)長青，私募基金管理自身要在多個方面提高認識。私募基金長時間處于野蠻生長狀態(tài)，行業(yè)規(guī)范缺失，中國基金業(yè)協(xié)會將以執(zhí)法執(zhí)紀作為重要的職責(zé)，真正做到懲劣揚善，為私募基金創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。
私募基金發(fā)展面臨黃金機遇期
近年來，我國私募基金行業(yè)發(fā)展如火如荼，規(guī)模持續(xù)攀升。截至2015年4月15日，在中國基金業(yè)協(xié)會登記備案的私募基金管理人數(shù)量已突破1萬家，達10098家，管理私募基金11383只，管理規(guī)模為2.88萬億元，私募基金從業(yè)人員人數(shù)達到16.3萬人。私募基金產(chǎn)品備案數(shù)量逐月遞增，截至2015年3月31日，備案基金累計3640只，管理規(guī)模達到4800.02億元。2015年3月備案通過的產(chǎn)品就達773只，管理規(guī)模702.25億元，是開展私募備案工作以來的單月備案數(shù)量新高。
當(dāng)前私募基金的社會關(guān)注度與大眾參與度不斷提升。私募行業(yè)的人才流入速度加快，不少公募基金經(jīng)理和高管投身私募，私募隊伍不斷壯大；私募基金產(chǎn)品發(fā)行火爆，不少產(chǎn)品遭遇“秒殺”；私募基金管理機構(gòu)規(guī)模持續(xù)攀升，50億元、100億元人民幣的管理規(guī)模不再遙不可及；社會關(guān)注度持續(xù)升溫，私募基金相關(guān)論壇、講座應(yīng)接不暇。據(jù)不完全統(tǒng)計，2014年全國大規(guī)模私募基金論壇多達50余次，各種講座數(shù)百次；全國各地私募基金小鎮(zhèn)、私募產(chǎn)業(yè)園如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)。目前私募基金發(fā)展正面臨黃金機遇期，具體呈現(xiàn)出以下特點：
(一)私募發(fā)展制度環(huán)境向好
政府支持鼓勵私募基金發(fā)展，創(chuàng)造有利的制度環(huán)境。十八屆三中全會以來，黨中央、國務(wù)院將“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展”確定為國家戰(zhàn)略，助力私募基金發(fā)展的一系列宏觀政策正在醞釀出臺。國務(wù)院簡政放權(quán)、政策紅利陸續(xù)釋放，極大地推動了“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的熱情，創(chuàng)新型經(jīng)濟將成為引領(lǐng)經(jīng)濟“新常態(tài)”的強大動力。IPO再次開閘、新三板蓬勃發(fā)展與注冊制改革的順利推進為私募基金發(fā)展注入活力。證監(jiān)會[微博]針對創(chuàng)投、天使投資發(fā)展的相關(guān)政策也在積極研究制定中。新《基金法》、《私募基金登記備案暫行辦法》的頒布，使私募基金成為“正規(guī)軍”，中國基金業(yè)協(xié)會幫助私募基金管理機構(gòu)找到“組織”，相關(guān)配套制度建設(shè)加速。
(二)私募基金發(fā)展空間巨大
私募基金行業(yè)起步晚、歷史短，但正處于難得的機遇期。我國私募基金行業(yè)萌生于上世紀90年代，至今只有十多年歷史。雖然發(fā)展歷程相對較短，但適逢資產(chǎn)管理行業(yè)的蓬勃發(fā)展期，擁有廣闊的發(fā)展空間。當(dāng)前，國民財富高速增長，激發(fā)資產(chǎn)管理需求。國家統(tǒng)計局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國居民人均可支配收入屢創(chuàng)新高，2014年全國居民人均可支配收入達20167元，比上年同期上漲10.1%。高凈值群體更是逐年穩(wěn)步上升。有關(guān)研究機構(gòu)白皮書顯示：截至2014年，除港澳臺之外的全國31個省、市、自治區(qū)中，千萬富豪人數(shù)已達109萬人，較2013年增加4萬人，漲幅3.8%；億萬富豪人數(shù)已達6.7萬人，漲幅3.7%。這為私募基金發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。
改革深化催生新興投資概念，拉動私募基金發(fā)展。2015年以來，“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“中國制造2025”、混合所有制改革等重磅改革陸續(xù)出臺，萌發(fā)多個投資熱點。目前境內(nèi)外市場并購浪潮不斷，PE投資市場迎來“PE2.0時代”。2014年共發(fā)生投資案例943起，涉及金額高達537.57億美元，投資市場整體創(chuàng)出歷史新高。
(三)私募基金發(fā)展需求旺盛
私募基金風(fēng)險容忍程度高，符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展要求。傳統(tǒng)銀行融資受制于自身低風(fēng)險容忍度的風(fēng)控及信貸評級體系，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、中小企業(yè)等真正需要資金支持的實體經(jīng)濟無法獲取低成本資金。以間接融資、債務(wù)性融資為主的融資模式難以適應(yīng)經(jīng)濟新常態(tài)的轉(zhuǎn)型需求。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進，房地產(chǎn)行業(yè)、礦產(chǎn)資源等傳統(tǒng)行業(yè)風(fēng)光不再，產(chǎn)業(yè)資本參與資本市場的積極性日益高漲，不斷壯大私募市場規(guī)模。無風(fēng)險收益率的下行帶動居民收入配置權(quán)益性資產(chǎn)的需求不斷提升，居民資產(chǎn)配置偏好正在悄悄發(fā)生改變，助推私募基金的大發(fā)展。
(四)私募基金肩負光榮使命
私募基金肩負著助推經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的光榮使命。私募基金獨具魅力，投資趨勢、投資未來，進行的是組合投資、概率投資，風(fēng)險容忍度較高、決策速度較快，能夠在破解當(dāng)前經(jīng)濟難題，促進“大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)”方面發(fā)揮獨特作用。私募基金行業(yè)決策鏈條短，決策效率高，融資成本低，能夠在一定程度上解決中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。尤其是風(fēng)險投資和天使投資作為連接實體經(jīng)濟各要素的載體，在支持初創(chuàng)型企業(yè)上具有天生優(yōu)勢，能夠為互聯(lián)網(wǎng)等高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展保駕護航，對服務(wù)創(chuàng)新型經(jīng)濟、支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型具有重要作用。此外，私募基金運營機制靈活高效，在助力經(jīng)濟復(fù)蘇上亦能貢獻重要力量。金融危機后美國經(jīng)濟在短短幾年里迅速復(fù)蘇，黑石集團、凱雷集團等私募基金巨頭功不可沒。
綜上所述，私募基金行業(yè)的春天已來臨。目前私募基金行業(yè)“天時、地利、人和”基本具備，私募基金發(fā)展面臨千載難逢的黃金機遇期。
當(dāng)然，在肯定成績的同時，需要看到私募基金發(fā)展依然存在一些問題與隱患。
首先，私募基金基礎(chǔ)相對薄弱。
目前行業(yè)內(nèi)魚龍混雜，良莠不齊。截至4月15日，在協(xié)會已登記的10098家機構(gòu)中，僅有105家管理規(guī)模在50億元以上。管理規(guī)模在100億元以上的有46家；管理規(guī)模在50億元至100億元之間的有59家；管理規(guī)模在20億元至50億元之間的有185家。與動輒管理上千億美元的國際行業(yè)巨頭相比，我國尚缺乏具有國際發(fā)展水準(zhǔn)的私募基金管理機構(gòu)。目前，登記備案的私募基金管理規(guī)模為零的有5733家，占比57.8%；實繳資本低于100萬的私募基金管理人，共計1127家；實繳資本低于注冊資本25%的私募基金管理人，共計1880家。總的來看，我國的私募機構(gòu)多而不強，市場結(jié)構(gòu)仍需優(yōu)化。
其次，違法違規(guī)現(xiàn)象時有發(fā)生。
截至2015年3月底，協(xié)會受理涉嫌違法違規(guī)的私募基金管理人共53家，占已登記私募基金管理人的0.56%。其中5家公司被公開譴責(zé)并列入?yún)f(xié)會黑名單；5家機構(gòu)已注銷私募基金管理人登記；督促后整改的有2家機構(gòu)；公安部門介入調(diào)查的為18家，涉案金額高達123.63億元，平均涉案金額達到6.88億元。
此外，我國私募基金行業(yè)格局尚在形成過程中，機構(gòu)發(fā)展水平不夠穩(wěn)定。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2006年國內(nèi)排名前100位的私募創(chuàng)投機構(gòu)，到2014年只有4家仍在榜單之中；2010年排名前100位的私募創(chuàng)投機構(gòu)，2014年只有7家位列榜上。相反，美國私募股權(quán)基金規(guī)模隨逐年增長，但結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計，美國私募股權(quán)機構(gòu)共50756家，但活躍的私募股權(quán)機構(gòu)數(shù)量始終穩(wěn)定在2600家左右，行業(yè)集中度逐漸提高，有助于形成良性的市場競爭格局。
綜上，我們既要看到私募基金發(fā)展的巨大空間和難得的發(fā)展機遇，也要理性對待私募基金行業(yè)的火爆現(xiàn)狀，從深層次上思考如何讓私募基金行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
私募基金行業(yè)如何基業(yè)長青
一是要有胸懷和格局，樹立責(zé)任意識和擔(dān)當(dāng)精神。
當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，是黨中央著眼改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，打造新引擎，實現(xiàn)經(jīng)濟動力轉(zhuǎn)換的重大戰(zhàn)略部署。最近，發(fā)改委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》。私募行業(yè)要做到基業(yè)長青，就要在國家這樣的大戰(zhàn)略中找準(zhǔn)位置，主動作為，合上國家經(jīng)濟發(fā)展的大節(jié)拍，才能有大作為、大空間。胸懷和格局有多大，事業(yè)就有多大。私募基金管理人要有廣闊的胸懷，要有責(zé)任意識和敢于擔(dān)當(dāng)?shù)木瘢盐諜C遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，唯有如此，才能得到投資者的尊重和國家的認可。
二是要有長遠眼光和長期戰(zhàn)略，不急功近利。
針對世界上百年企業(yè)的研究表明，這類企業(yè)往往具有一個共同的特點：胸懷遠大而崇高的使命，而不單單是為了盈利而運營。具有如此長遠眼光與戰(zhàn)略思維的企業(yè)，往往能度過危機，成就基業(yè)長青。目前資本市場投資火爆，有些私募機構(gòu)急功近利，片面追求規(guī)�？焖僭鲩L，只顧眼前利益和一時得失。這必將為長遠發(fā)展埋下隱患，反而是欲速不達。
三是要堅持契約精神，持有人利益至上。
契約精神是私募基金運作的靈魂。私募基金的本質(zhì)是“受人之托，代人理財”，管理人基于信任而履行信托職責(zé)，持有人利益至上是管理機構(gòu)的立身之本。這就要求私募基金管理機構(gòu)誠實守信、勤勉盡責(zé)，堅守契約精神。堅守契約精神，堅持持有人利益至上，應(yīng)把握好三個原則：一是嚴禁保本保收益原則；二是銷售適當(dāng)性原則；三是社會責(zé)任原則。私募基金管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)勇于承擔(dān)“受托責(zé)任”，做好內(nèi)部治理工作，創(chuàng)造良性制度環(huán)境，穩(wěn)定管理團隊并制定科學(xué)合理的投資策略，恪盡職守，幫助持有人實現(xiàn)投資目標(biāo)。
四是要培育核心競爭力，培養(yǎng)核心人才隊伍。
專業(yè)的投資管理和運作能力是私募基金的核心競爭力所在。私募基金要根據(jù)自身特點，打造各具特色的核心競爭力，為投資者提供持續(xù)穩(wěn)定的回報。“才以業(yè)聚，業(yè)以才興”，作為智力密集型的私募基金行業(yè)，培養(yǎng)、吸引并留住優(yōu)秀人才應(yīng)當(dāng)成為企業(yè)內(nèi)部管理的“牛鼻子”工程。私募基金要茁壯成長，關(guān)鍵是吸引、善用和穩(wěn)定優(yōu)秀人才，建立嚴謹科學(xué)的投研體系和客戶服務(wù)體系，并且樹立良好的企業(yè)文化。
五是要把合規(guī)風(fēng)控作為私募基金行業(yè)的生命線。
合規(guī)風(fēng)控是私募基金行業(yè)發(fā)展的生命線，也是行業(yè)發(fā)展的“生存法則”。從近期“兩加強，兩遏制”專項檢查情況來看，登記備案存在基金募集運作不規(guī)范、風(fēng)險管理不到位、內(nèi)部管理有待提高、信息披露不充分等問題，私募機構(gòu)要給予高度重視。私募基金行業(yè)要想基業(yè)長青，就要高度重視合規(guī)風(fēng)控，將合規(guī)和風(fēng)控作為私募基金行業(yè)的生命線。中國基金業(yè)協(xié)會將一如既往地對私募基金機構(gòu)的不規(guī)范運作、風(fēng)控薄弱等問題采取嚴格的自律管理措施，優(yōu)化私募基金行業(yè)生態(tài)，促進私募基金行業(yè)持續(xù)發(fā)展。
六是要恪守行業(yè)底線，遵守職業(yè)道德。
行業(yè)底線是不可觸碰的紅線。觸碰底線，要么被法律和監(jiān)管制裁，要么被投資者和市場拋棄。證監(jiān)會與基金業(yè)協(xié)會共同制訂了私募基金的“三條底線”，分別是誠信守法，恪守職業(yè)道德底線；堅守“私募”原則，不得變相公募；嚴格投資者適當(dāng)性管理，堅持面向合格投資者募集資金。這是行業(yè)發(fā)展的起碼要求，也是行業(yè)規(guī)范發(fā)展的前提基礎(chǔ)。沒有底線，任何行業(yè)都只會是曇花一現(xiàn)，難以持久。
中國基金業(yè)協(xié)會助力私募基業(yè)長青
(一)協(xié)會的法律地位
2012年6月，根據(jù)新《基金法》和《社會團體登記管理條例》，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(AMAC)成立。基金業(yè)協(xié)會是基金管理人、基金托管人、基金服務(wù)機構(gòu)等相關(guān)機構(gòu)成立的全國性、行業(yè)性、非營利性社團組織�！痘鸱ā返谑畻l規(guī)定“基金管理人、基金托管人和基金服務(wù)機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)依照本法成立證券投資基金行業(yè)協(xié)會進行行業(yè)自律，協(xié)調(diào)行業(yè)關(guān)系，提供行業(yè)服務(wù)，促進行業(yè)發(fā)展”�！痘鸱ā返诰攀畻l、第九十五條分別確立了私募基金管理人及私募基金備案依據(jù)。
(二)協(xié)會自律管理思路
如果說2014年是私募基金登記備案元年，那么2015年則是私募基金的自律管理和服務(wù)元年。協(xié)會力圖搭建“以信息披露為核心，以誠實守信為基礎(chǔ)，以促進發(fā)展為目的，符合私募基金發(fā)展規(guī)律”的私募基金自律管理與服務(wù)體系，采取分層(登記，入會)、分類(分類公示、私募屬性)管理，“抓兩頭、帶中間”，服務(wù)一批機構(gòu)、扶持一批機構(gòu)，規(guī)范一批機構(gòu)，打擊一批機構(gòu)。在對高質(zhì)量私募機構(gòu)提供全方位的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，樹立行業(yè)正面形象的同時，也要對低質(zhì)量、不合規(guī)的私募基金管理機構(gòu)敢于采取自律措施，優(yōu)化私募基金行業(yè)生態(tài)。
(三)中國基金業(yè)協(xié)會私募工作方針
協(xié)會私募工作的八字方針是“宣傳、引導(dǎo)、服務(wù)、規(guī)范”。為助力私募基金行業(yè)基業(yè)長青，協(xié)會將致力于做好以下幾方面工作。
一是積極宣傳私募基金，敢于發(fā)聲。
私募基金對老百姓來講相對神秘，對信息缺乏識別能力。協(xié)會將致力于做好投資者教育工作，利用微電影等新方式讓投資者了解私募基金，厘清私募基金和非法集資邊界。此外，協(xié)會還將大力宣傳行業(yè)、發(fā)出行業(yè)聲音、樹立行業(yè)形象，為行業(yè)“搖旗吶喊”。2015年3月，協(xié)會與央視財經(jīng)頻道聯(lián)合推出《私募明星觀大市》，闡述私募基金投資理念、方法及如何把握2015年投資機會，引起社會強烈反響。協(xié)會與上海證券報、中國證券報等官方媒體也建立了緊密聯(lián)系，保持宣傳通道暢通。未來，協(xié)會擬與百度[微博]等門戶網(wǎng)站進行戰(zhàn)略合作，利用互聯(lián)網(wǎng)積極宣傳私募基金，樹立行業(yè)正面形象。
二是引導(dǎo)行業(yè)有序發(fā)展，敢于挑頭。
私募基金機構(gòu)多、資源廣，基金業(yè)協(xié)會要敢于挑頭，積極整合行業(yè)資源，凝聚共識，整合行業(yè)力量“謀大事，做大事”，推動行業(yè)良性發(fā)展。協(xié)會致力于積極推動創(chuàng)投、天使基金發(fā)展，引導(dǎo)私募基金服務(wù)實體經(jīng)濟，服務(wù)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新需求。未來，協(xié)會擬籌建私募基金行業(yè)公益基金，集中力量推動公益發(fā)展，并倡導(dǎo)推廣健康的私募基金文化，避免私募基金“短視”行為。
三是全力服務(wù)行業(yè)發(fā)展，甘于奉獻。
為會員機構(gòu)服務(wù)是協(xié)會的根本，也是協(xié)會的重要職責(zé)使命。協(xié)會始終致力于提高會員服務(wù)質(zhì)量，推動解決行業(yè)發(fā)展面臨的共性問題，為行業(yè)發(fā)展“撐腰打氣”。為優(yōu)化會員備案體驗，協(xié)會在實踐中不斷簡化審批流程，努力化解私募基金登記備案“堰塞湖”問題。根據(jù)市場需求，協(xié)會適當(dāng)調(diào)整降低高管資格門檻，適應(yīng)現(xiàn)實需要。未來，協(xié)會還擬針對優(yōu)質(zhì)私募機構(gòu)設(shè)計綠色通道制度，提供差異化管理模式。在制度層面，協(xié)會積極推動與地方行業(yè)協(xié)會的合作，配合證監(jiān)會推動建立私募基金稅收體系，為私募基金行業(yè)持續(xù)發(fā)展謀求更優(yōu)的制度環(huán)境。協(xié)會還致力于為會員搭建溝通交流平臺。通過“私享匯”、官方出版物、舉辦大型論壇、構(gòu)建微信圈等多種渠道互聯(lián)互通，方便會員交流互動。
四是規(guī)范行業(yè)發(fā)展，敢于亮劍。
私募基金曾長時間處于野蠻生長狀態(tài)，[上海瑞豐注冊香港公司]行業(yè)規(guī)范缺失。為維護行業(yè)秩序，凈化行業(yè)環(huán)境，創(chuàng)造公平競爭環(huán)境，協(xié)會將執(zhí)紀執(zhí)法作為重要職責(zé)，做到“帶牙齒”的自律管理，對非法集資等行為敢于下狠手，真正做到懲惡揚善、維護市場秩序。目前，協(xié)會正在積極落實事中、事后備案監(jiān)測工作，抓緊建設(shè)線上私募基金輿情監(jiān)測系統(tǒng)，根據(jù)私募備案發(fā)現(xiàn)的問題，細化和完善監(jiān)測指標(biāo)，加強分類監(jiān)測，提高備案監(jiān)測效率。通過線索舉報、媒體報導(dǎo)等多種形式，及時發(fā)現(xiàn)私募基金違法違規(guī)行為。為更好規(guī)范登記備案工作，在證監(jiān)會的幫助下，協(xié)會建立起與發(fā)行部、上市部、新三板的監(jiān)管聯(lián)動機制，督促私募基金登記備案；積極制定私募基金募集規(guī)范、信息披露、內(nèi)部控制等相關(guān)指引；對私募基金管理人進行分類公示。對于不按合同標(biāo)準(zhǔn)設(shè)立，沒有在協(xié)會備案，在產(chǎn)品完成備案前動用資金等非法集資等行為堅決說不，不斷完善與地方證監(jiān)局、地方金融局等有關(guān)部門的打非協(xié)作機制，嚴格防范私募基金管理人從事非法集資活動。
中國基金業(yè)協(xié)會始終致力于為私募基金行業(yè)的健康發(fā)展塑造良好環(huán)境，為行業(yè)的持續(xù)發(fā)展保駕護航。歡迎各類機構(gòu)投資者積極參與私募市場建設(shè)，為私募基金的大發(fā)展添磚加瓦、貢獻力量，共同掘金財富管理的大時代！
私募基金行業(yè)做到基業(yè)長青：
一要有胸懷和格局，樹立責(zé)任意識和擔(dān)當(dāng)精神；
二要有長遠眼光和長期戰(zhàn)略，不急功近利；
三要堅持契約精神，持有人利益至上；
四要培育核心競爭力，培養(yǎng)核心人才隊伍；
五要把合規(guī)風(fēng)控作為私募基金行業(yè)的生命線；
六要恪守行業(yè)底線，遵守職業(yè)道德。
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